广州必发-月度博览-玻璃-10月短期现货向上驱动,但空间有限-20231008
摘要
玻璃
行情复盘:9月浮法玻璃旺季不旺,整体体现出下行趋势。9月首周商业商库存较低,旺季预期和政策刺激下小幅补库,期价高位震荡,但仅一连了一周以后,后三周供应端一连有燃烧复产妄想,日产能回升至17万吨以上的高位水平,而需求上,各地区体现不温不火,叠加节前预期被证伪,宏观上房地产支持政策进入落地阶段,但反应的效果一样平常,整体供需矛盾并不突出,现货小幅下跌,期价下行。盘面上,情绪偏空,从期价体现来看,除首周主力合约FG2401价钱短暂冲高到1849元/吨周围,之后一直在1650-1800元/吨区间波动,最终期价收在1668元/吨,月跌幅5.44%。
焦点看法:第一,现货强势,短期有上涨趋势。10月作为古板地产旺季,玻璃需求预期向好,中秋国庆时代下游以消耗自身库存为主,中下游现在库存不高,后续有补库需求,假期后半段原片厂最先自动涨价,以涨促销,销售战略体现优异,中下游为了锁定本钱,采购起劲性有所提升,现在沙河均价在2000元/吨左右,比节前上涨20元/吨左右。从产销节奏上看,若是产销继续走强,预计短期现货有上涨驱动,或将发动盘面上行。
第二,本钱上涨利润下滑,供应压力抑制上涨空间。9月以来,煤炭价钱和质料纯碱价钱高位运行导致玻璃本钱较高,利润下降。阻止2023年10月6日,单吨浮法玻璃平均利润在196-541元/吨区间,尤其以燃煤企业利润下滑最快,由9月初324元/吨降至196元/吨,降幅65%。供应上,国庆时代沙河金东600吨/天和湖南巨强二线550吨/天两条产线复产后,总日熔量已达17.02万吨/日,一连复产妄想导致供应压力较大。而需求上,深加工企业利润快速回落,后续若是旺季已往,深加工行业进一步恶化,不扫除有出清落伍产能的情形。而从终端地产新开工面积来看,旺季下有完工和保交楼需求托底,但中长线来看新开工面积体现较差,完工需求或许率明年见顶,玻璃需求也可能随之见顶,本钱端来看,质料纯碱因扩产价钱坍塌逻辑较为明确,后市本钱上涨不再成为涨价的支持依据。
综上,10月浮法玻璃现货强势叠加阶段性补库需求下,短期有上涨驱动,但中恒久来看,供应端复产后供应压力大,需求不温不火,本钱支持即将坍塌,利空因素较多,上涨空间有限,建议10月短多长空,期待近期阶段性补库竣事,产销回落伍再逢高做空。
危害提醒:地产完工需求超预期。
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